Госдолг США бьет рекорды, инвесторы опасаются рецессии, но стоит ли ждать глобального кризиса

Что происходит с американской экономикой

В понедельник, 5 августа, котировки крупнейших фондовых рынков стали падать. Индекс S&P 500 в США упал на 4%, промышленный индекс Dow Jones — на 3%, а высокотехнологичный индекс NASDAQ — на 5,5%. Утро не было «добрым» и в других частях света. В Европе, например, испанский индекс Ibex 35 снизился на 3%, а японский Nikkei рухнул на рекордные 12,4%.

Виной всему, как считают эксперты, стали пессимистичные новости о состоянии американского рынка труда. Отчет, опубликованный 2 августа, показал рост уровня безработицы в июле на 0,3% (до 4,3%), а также сокращение количества рабочих мест: за этот же месяц их было создано 114 тыс. вместо запланированных 175 тыс.

Все это вместе с заявлением президента Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла о сохранении процентных ставок на прежнем уровне до сентября 2024 года стало почвой для разговоров о «неминуемой рецессии», то есть о замедлении роста американской экономики.

Подобные заявления официальных лиц о проблемах в американской экономике по-настоящему пугают жителей США. Причиной тому историческая память: ни одна война не принесла США больше ущерба, чем кризисы вроде Великой депрессии. Страх остаться без средств к существованию в условиях практически отсутствия социальной поддержки делает из любой такой новости громкий, но часто необоснованный инфоповод, которым пользуются политики и журналисты. Такие новости все же следует воспринимать критически.

О состоянии одной из крупнейших экономик мира принято судить однобоко — только в позитивном или негативном ключе. Последние данные из отчетов американских финансовых институтов и организаций свидетельствуют о том, что США, как и любая другая страна, развивается неоднородно. А потому оценка ее состояния в черно-белых тонах является слишком упрощенной.

Если взять конкретные цифры, то они, безусловно, не говорят о выдающихся достижениях в экономике, но и не сигнализируют о тотальных и бесповоротных проблемах. Например, рост валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале 2024 года увеличился на 2,8% по сравнению с 1,4% в первом. Это выше, чем показатели многих развитых стран (во Франции он составил лишь 0,9%, в Великобритании — 0,7%). О рецессии пока речи не идет.

Торговый дефицит США сократился на 22% — с $990 млрд в 2022 году до $773 млрд в 2024 году, но страна продолжает импортировать больше, чем экспортировать. С точки зрения сторонников импортозамещения вроде Дональда Трампа это удручающий показатель, однако в эпоху глобализации это скорее правило, чем исключение из него.

Причинами возможной рецессии, как считают некоторые экономисты, может стать 5,5%-ная ставка, установленная ФРС. С одной стороны, эти меры позволяют сдерживать рост инфляции, с другой, высокие проценты по кредитам замедляют экономический рост.

Но ряд крупных финансовых компаний вроде инвестиционного банка Goldman Sachs полагают, что в августе нас ожидает уже куда более оптимистичный прогноз. Инвестиционный банк Julius Baer прогнозирует более медленный, но уверенный рост американской экономики во второй половине года с ограниченным риском рецессии в следующие 12 месяцев.

Сторонники теории о скором крахе американской экономики указывают на другую проблему: гигантский госдолг США, который, как они считают, скоро сделает из страны банкрота.

Почему госдолг США такой огромный

В конце июля государственный долг Соединенных Штатов (сумма, которую государство заняло у различных вкладчиков для финансирования собственной политики) перевалил рекордную отметку в $35 трлн — это больше размера американского ВВП, который в 2023 году составил примерно $27,36 трлн. Цифра настолько огромна, что, как и разговоры о рецессии, стала расхожим доводом в пользу теории о невозможности США выплатить столь гигантскую сумму, что и приведет к скорому дефолту в стране.

Увеличение государственного долга в 2024 году было обусловлено выделением значительных финансовых ресурсов на стимулирование экономики, здравоохранение и социальные программы, которые продвигает демократическая администрация Джо Байдена. $4,6 трлн должны были помочь стране справиться с долгосрочными последствиями эпидемии COVID-19: на эти деньги Вашингтон выплачивал пособия по безработице, финансировал бизнес.

Другим важным фактором стало повышение общих государственных расходов, включая дополнительное выделение средств на оборону. Также выросла финансовая помощь американским союзникам: только в апреле 2024 года специальным законопроектом было одобрено последующее выделение Украине $60,8 млрд, Израилю — $26,4 млрд, Тайваню и другим союзникам по Индо-Тихоокеанскому региону — $8,1 млрд.

Может ли США выплатить свой госдолг

Да, может. Но никто не требует от американского правительства выплаты всей суммы в один момент, как банк не требует от заемщика возврата всего тела кредита, растягивая выплаты на годы. Более того, в отличие от среднестатистического физлица, часто берущего в долг большие средства, американское правительство перед тем, как занять какую-либо сумму, анализирует собственные возможности. Одобрению Конгрессом законопроекта о повышении планки госдолга предшествуют отчеты государственных финансовых институтов.

Для того чтобы Соединенные Штаты не смогли справиться с выплатой своего госдолга, его сумма должна быть настолько огромной, что государство не смогло бы найти достаточно средств для его погашения и обеспечения стабильности своей финансовой системы. Теоретически рассчитать критическую для США сумму долга, конечно, можно. Однако полученный результат вряд ли выдержит критику.

Сама задолженность американского государства перед вкладчиками здесь играет не такую важную роль, как инструменты ее погашения. Конгресс, а именно он заведует финансовыми вопросами, в критической ситуации может пойти на повышение налогов, а полученные средства потратить на погашение долга. Соединенные Штаты также могут одолжить средства в международных финансовых организациях, продать часть имеющихся у них активов и пр. При расчете суммы необходимо учитывать и темпы экономического роста, что еще больше усложняет прогноз.

Государственный долг США является одним из самых безопасных активов в мировой финансовой системе, и вместе с долларом они сильно влияют на стабильность всего мира.

Вкладчики (обычные граждане, финансовые организации или целые страны) инвестируют огромную сумму в американскую экономику, как в крупный банк. А что случается с банком, который не может оплачивать проценты по вкладам? Он банкротится, а его клиенты не могут рассчитывать на дивиденды, которые могли бы быть потрачены на развитие бизнеса, покупку товаров и услуг, но последствия такого крушения будут ощущаться не в рамках отдельного города или страны, а целого мира. Похожая ситуация, но не связанная с госдолгом, наблюдалась в 2008 году и стала причиной глобального экономического кризиса.

Почему так много спекуляций на тему американской экономики в СМИ

Спады в американской экономике, скорее, вызваны цикличностью ее развития и имеют объективные причины. Эти свойства характерны для всех стран и наблюдаются даже в Китае.

В условиях обострившейся президентской гонки и растущего противостояния двух партий вопросы дальнейшего экономического развития США, без сомнения, будут использоваться политиками.

Ведь нынешняя экономическая политика демократов является их слабым местом: так называемую «байденомику», сторонницей которой является и Камала Харрис, поддерживают только 38% граждан (меньше было только у Буша-мл.). Неудивительно, что республиканцы активно используют огрехи оппонентов в этой сфере в свою пользу. Но вне политического противостояния делать выводы о тенденциях американской экономики по одному неудачному месяцу было бы слишком смело.

У американского правительства остается достаточно рычагов для контроля над ситуацией. В частности, ожидается скорое понижение процентной ставки, во всяком случае, для этого есть ряд предпосылок, включая уже упомянутый незначительный рост безработицы.

Фото обложки: U.S. National Debt Clock